Комиссия по биржам и ценным бумагам США (SEC) предложила «соломоново решение» проблемы аналитиков. По данным британской газеты The Financial Times, американским инвестиционным банкам будет рекомендовано начать финансирование независимых аналитических компаний на фондовом рынке для того, чтобы инвесторы могли получать независимую оценку рыночного потенциала компаний. В обмен на это инвестбанки смогут сохранить свои подразделения, занимающиеся фондовой аналитикой. Ранее американские власти предлагали полностью «развести» аналитиков и банкиров. После банкротства в конце прошлого года американской корпорации Enron на Wall Street начались масштабные «чистки», в ходе которых были выявлены факты многочисленных мошенничеств на фондовых биржах США. Одними из первых под удар попали как раз аналитические подразделения банков.

Зачастую инвестбанки через своих аналитиков давали инвесторам ложную информацию об определенных компаниях, что помогало банкирам зарабатывать огромные деньги на игре на бирже. Аналитики же на действия своих «хозяев», разумеется, закрывали глаза: их профессия до сих пор остается одной из самых высокооплачиваемых на западе. В конце 90-х инвестбанки тратили на аналитику до одного миллиарда долларов в год, кроме того аналитики получали проценты от сделок. Пытаясь как-то искоренить порочную практику SEC и предложила заставить инвестбанки выделить аналитические подразделения в независимые компании. В конечном итоге, по мнению SEC, это должно восстановить доверие инвесторов к фондовому рынку.

Инвестбанки, конечно же, выступили с резкой критикой инициатив SEC. Аналитики остаются неотъемлемой частью любого банка, без них банкирам придется полностью перестраивать всю систему своего бизнеса. Учитывая, что из-за неблагоприятной ситуации на мировых фондовых рынках инвестбанки в среднем уже сокращают расходы на аналитику на 30-40%, радикальная реформа банковской системы может привести к совершенно непредсказуемым последствиям. В этой ситуации, немного поостыв, SEC, решила найти компромиссное решение, предложив банкам оплачивать услуги независимых аналитиков, сохранив при этом собственные аналитические службы. На идею SEC уже положительно отреагировал один из крупнейших инвестбанков Morgan Stanley. Правда, по данным Financial Times, инвестбанки вряд ли согласятся в полном объеме финансировать независимых аналитиков. Скорее всего, часть расходов возьмут на себя сами инвесторы или осуществляющие листинг компании. В этом случае независимые аналитические компании фактически будут работать по принципу рейтинговых агентств, вроде Standard & Poor's и Moody's. Последние, кстати, вполне могут взять на себя роль сторонних независимых аналитических компаний.

rbc